健信超导存货数据双异动 广发证券周寅王振草稿

　　宁波健信超导科技股份无限公司（以下简称“健信超导”），处置医用磁共振成像（MRI）设备焦点部件的研发、出产和发卖，次要产物包罗超导磁体、永磁体和梯度线圈。健信超导券商为广发证券股份无限公司（以下简称“广发证券”）周寅，王振、天健会计师事务所（特殊通俗合股）何林飞，高怯。健信超导2024岁暮存货账面价值达31，851。15万元，同比增加35。3%，其华夏材料和正在产物别离占45。30%和34。68%。存货周转率从2022年的1。63次降至2024年的1。10次，降幅32。5%，显著高于行业平均程度（同业业可比公司平均1。12次）。公司注释称，但未供给具体需求预测、客户订单或行业数据支撑。按照《企业会计原则第1号——存货》第16条，存货需按成本取可变现净值孰低计量，且企业应按期评估存货的可变现净值。健信超导2024年和2023年超导产物销量为245台和246台，取存货增加35。3%构成较着矛盾。原材料占比虽从2023年的50。24%降至45。30%，但绝对金额仍显著添加（31，851。15×45。30%=14，428。57万元），而公司或未披露可变现净值的计较根据或市场需求量化数据，或仅凭客不雅判断大规模备货，或存正在畅销风险。此外，存货贬价预备仅718。03万元，占存货余额2。20%，按照《企业会计原则第1号——存货》第18条，企业需连系市场需求变更计提贬价预备。健信超导或未申明贬价预备计提根据，且贬价预备比例低于同业业奕瑞科技的2。56%（2024年），或未能充实反映市场需求下滑的减值风险。678。56万元和1，062。53万元，2024年占净利润比例高达19%（1，062。53÷5，578。39）。递延收益（补帮）从2022岁暮的670。24万元增至2024岁暮的1，118。66万元，增幅66。9%。公司或未披露补帮政策的可持续性、具体项目验收前提或递延收益分摊逻辑。按照《企业会计原则第16号——补帮》第10条，取资产相关的补帮需按相关资产利用寿命分期计入损益。健信超导或未申明递延收益对应的资产物种、利用寿命或分摊方式，若资产提前报废或项目验收失败，递延收益可能一次性转回，导致利润大幅波动。2024年补帮占净利润19%，远高于同业业康众医疗的8。5%，表白公司盈利高度依赖非经常性损益。若将来政策收紧或项目未达预期，利润不变性将面对严峻挑和。2024岁暮，健信超导其他应收款中，印度健信园区办理公司Andhra Pradesh MedTech Zone Limited的代垫款达193。76万元，占比83。58%。2022岁暮同类款子为530。70万元，2023-2024年连续收回，但公司未披露收受接管进度、对方信用评级或办法。按照《企业会计原则第22号——金融东西确认和计量》第43条，应收款子需按信用风险特征分类计提坏账预备。健信超导仅按5%计提坏账预备，未考虑印度地域经济波动、汇率风险及跨境收受接管的法令妨碍。参考同业业企业（如奕瑞科技），其境外应收款坏账预备比例为8%-12%，健信超导的计提比例或偏低，或未能充实反映收受接管风险。若代垫款无法按期收回，可能导致坏账丧失扩大，利润。此外，印度健信做为境外子公司，涉及《企业境外所得税收抵免办理法子》的合规要求。公司未披露印度本地的税务、外汇管制或反洗钱审查环境，也未申明园区办理公司的履约能力。跨境营业的高不确定性未被充实提醒，违反《证券法》第78条关于“消息披露完整性”的要求，投资者难以精确评估相关风险。2024岁暮，健信超导固定资产账面价值10，982。24万元，同比下降1。5%，正在建工程余额106。11万元，次要用于新建厂房及设备安拆。或未披露固定资产的产能操纵率、正在建工程的扶植进度或估计落成时间。按照《企业会计原则第4号——固定资产》第14条，固定资产折旧需按经济好处的预期实现体例分摊。健信超导或未供给产能操纵率数据，或无法判断固定资产能否无效运转。若新减产能取市场需求不婚配，可能导致资产闲置，折旧费用利润。参考同业业奕瑞科技，其固定资产操纵率达85%以上，并按期披露设备运转情况，健信超导的披露缺陷可能资产效率低下的风险。正在建工程106。11万元涉及新建厂房，但未披露项目预算、资金来历或落成打算。若项目延期或成本超支，可能影响出产打算及资金放置，违反《证券法》第80条关于“严沉事项披露”的要求。投资合缺乏充实论证，办理层决策根据不明，添加了投资者对资金利用效率的担心。